小菅努の商品アナリスト日記

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Sibanye StillwaterとAMCUが基本合意、ストは終結へ

Sibanye-Stillwater and AMCU conclude gold strike

− signing the 2018 three-year wage agreement* previously signed with National Union of Mineworkers (the NUM), Solidarity and UASA in respect of wages and conditions of service for the period 1 July 2018 to 30 June 2021 

− affirm commitment to conclude a peace pact within 30 days 

− abide by the decisions of the court and that no further appeals will be instituted or pursued 

− developing and implementing, along with other stakeholders, a plan to ensure a safe start and ramp-up of production post-strike, and to promote and ensure sustainable safe production together with the company 

出典:Sibanye-Stillwater(PDF

Sibanye-Stillwaterにおける労働組合AMCUのストライキが終結しました。昨年11月から5ヵ月にわたるストライキは、金鉱山のみならずプラチナ鉱山にも波及する兆しを見せていましたが、漸く最終合意に至っています。

1年目は5.5%、2~3年目は5.5%かインフレ率の高い方の賃上げが実施されることになります。基本的には11月14日にNUMやUASAなどと合意した賃上げ率と同じですが(参考:Sibanye-Stillwater signs three-year gold wage agreement with three unions)、4,000ランドの一時金、給料の前払い、負債管理や金融教育、ストからの職場復帰の交通手段提供など、幾つかの追加の各種補償を付け加えることで合意しました。

AMCUは、来週中には労働者が職場復帰するとの見通しを示しています。金鉱山のストライキがプラチな鉱山に波及する当面のリスクが解消されたことは、プラチナ相場急伸シナリオの一つが破綻したことを意味します。南アフリカでは、まだ電力供給問題などが残されていますが、5ヵ月間も労使でぎりぎりの調整を行う必要があったのか疑問視されるような合意内容で一つの問題がクリアされた格好になります。

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コロンビアで、コーヒーからコカイン生産にシフト?


The lowest international coffee prices in a decade are leading many despairing farmers in Central and South America to abandon their farms, fuelling fears of an industry crisis.

コーヒー相場の低迷が深刻化していますが、ブラジルでは通貨レアル安の影響もあって農家収益に対するダメージは限定され、なかなか生産調整が進まない状況です。輸出は減るどころか増えており、昨年の過去最高の豊作に続いて、今年も豊作予想が優勢です。

コロンビア政府は補助金などでコーヒー農家支援に動いていますが、Financial Timesはコーヒー生産をあきらめてコカインの原料であるコカ生産にシフトしていると報じています。コロンビアでは、もともと低取得の農家がコカの生産に携わっていましたが、食料生産へのシフトを促すことで、コカイン生産を抑制することを目指していました。その受け皿の一つにコーヒーもありましたが、一部農家がコカの誘惑に負けてしまっている模様です。

具体的な数値が出ていないので(数字があるのでしょうか?)詳しいことは分かりませんが、コロンビアでコーヒー生産が減少する事態になると、違法薬物であるコカが増産されてしまうのでしょうか。やはり農産物は安ければ良いというものではありませんが、国境と関係なく流通する農産物に関しては、ブラジルでは問題ないがコロンビアでは悲劇といった地域間格差がどうしても生じてしまいますね。なお、コーヒーの需給分析的には、天候不順がないと少なくとも今後2年程度は厳しい相場環境になりそうです。

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原油価格の歴史は繰り返すのか? ~1980年代との比較~

歴史は繰り返すのか?ということで、個人的に作成しているのが下のグラフです。2014年の原油相場急落は、供給サイドがトリガーになった急落相場ということで、1980年代との類似性が指摘されています。そこでこの二つの原油相場急落を、急落前の高値を一致させた時間軸で重ねたものです。

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供給サイド主導の急落相場の回復過程を見る上での指標になりますが、概ね1980年代と同じような軌道を描いて回復基調にあることが窺えます。1980年代相場は2014年の急落相場と重ねるとちょうど急騰したタイミングですが、これは湾岸戦争勃発時です。現在は、ちょうどリビアで内戦化の危機が高まっていますが、原油相場急落からの回復過程と、地政学的に何か関係性があるのでしょうか?

湾岸戦争を異常値としてみると、今後の原油相場は概ね現行価格と前後した価格水準で横這い状態に向かいます。現在の需給見通しからは支持できる価格経験ですが、歴史は繰り返すのか注目しています。

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プロフィール
小菅 努(こすげ つとむ)

1976年千葉県松戸市生まれ。筑波大学卒。商品先物・FX会社の営業本部、ニューヨーク事務所、調査部門責任者等を経て、現在はマーケットエッジ(株)代表取締役。商品アナリスト・東京商品取引所認定(貴金属、石油、ゴム、農産物)。貴金属、金属、エネルギー、ゴム、農産物などの商品先物市場全般が主なカバー対象です。商社、事業法人、金融機関向けに分析レポートを配信しています。為替、株価指数などもカバーしています。

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